【論文關鍵詞】金融危機 企業併購 發展趨勢 建議
【論文摘要】2009年金融危機在給企業帶來不利影響的同時，也給企業和市場發展提供了機遇。隨着政府一系列宏觀調控政策的出臺到位和經濟的逐步復甦，在我國提出要扶持大企業，支持併購重組，實施“走出去”發展戰略背景下，我國將迎來一次新的企業併購浪潮。本文通過分析我國企業併購的現狀、存在問題和發展趨勢，提出當前金融危機下存在企業併購的有利條件，併爲我國更好地開展企業併購提出相應建議。
2008年全球金融和經濟危機全面爆發，隨着金融危機向實體經濟蔓延，各國政府紛紛出臺各種政策，希望藉此來緩減金融危機對實體經濟所造成的影響。在當前金融危機背景下，我國四萬億投資和出臺《關於十大產業調整振興規劃》，刺激我國經濟發展和規劃我國產業發展。此次金融危機給我國經濟發展帶來挑戰的同時，也帶來了機遇。在十大產業政策規劃中對9個產業明確提出要扶持大企業，支持併購重組，這必將引起我國企業新的併購浪潮。
一、我國企業併購的現狀及存在問題
2008年以來，中國企業的併購活動日益活躍。併購活動呈現出縱向併購增加、大量中小企業加入併購大軍、國內企業與國外企業的聯動併購頻繁等趨勢。尤其是海外併購活動比較活躍。當前形勢下，企業併購對於中國實現產業優化升級，積極參與國際競爭具有重要意義。受金融危機的衝擊，全球企業併購步伐放緩，併購交易額明顯下降，但是中國還是一枝獨秀。2008年我國併購交易創下了1643億美元歷史新高，增幅18%。但是，從我國企業併購的發展歷程可以看出，在相當長的一段時期內，中國企業併購不能稱爲真正意義上的併購。由於我國特定的環境和體制，中國企業併購中仍然存在着很多具有“中國特色”的問題。縱觀企業併購的歷史，其中有成功的典範，也不乏失敗的案例。據統計，國際上大型企業併購案例中失敗的佔近三分之二，重組十年後公司仍成功運營的比例只有25%。從思科公司併購20多家企業成功到美國時代華納與美國在線重組的問題不斷，從我國TCL集團併購湯姆遜到平安併購富通等的成敗得失，都說明了併購失敗的一個重要原因在於併購後的整合不成功。
1、我國企業併購中存在過多行政干預
企業併購是一家企業在市場上獲得另一個企業整體或部分資產和控制權的一種市場行爲。企業併購是一種企業自願的市場行爲。可是在當前我國企業的併購活動中，行政干預色彩一直很濃厚，當政府以不適當的方式介入時，一般意義上的市場行爲、經濟行爲就會因爲兩者在動機和評估體制上的不同而發生扭曲。從現實情況來看，我國企業併購很多是爲了救濟另一家瀕臨倒閉的企業，讓一家效益好的企業去兼併這家企業以避免出現社會問題。還有一種l隋況是有些地方政府爲了打造上市公司，要求幾家效益好的企業進行併購重組以達到上市目標。這種“救濟型”併購效果並不佳，沒有達到生產要素的有效組合和資源的優化配置，有可能還造成效益好的企業被拖垮。另外一種情況確實把優勢資源進行組合，但是，併購後沒有進行很好的整合，只是爲了達到上市的目的進行簡單的相加而已。所以，多數行政干預方式下的企業併購的效益和效率比較低。
2、管理制度和管理模式沒有很好的整合
企業成功併購後，就面臨着如何整合，尤其是當兩個企業的管理模式和管理制度存在很大的差別時。兼併方如何把自己的.企業管理制度應用到被兼併方以及兩者在經營管理中出現的衝突都會影響到企業的正常運營進行。採取怎樣的整合措施，使企業併購後在管理制度和管理模式上能夠盡l陝磨合相融，這是企業併購後管理者面臨的主要問題。
3、人力資源整合難度較大
在我國企業併購的案例中，出現很多由於企業併購後，各企業的員工利益受到影響，員工鬧事的現象。同時在併購活動過渡期，企業的動盪和模糊狀態使員工之間、員工與企業之間的信任程度降低，自我保護意識加強，容易造成併購過渡期中的消極怠工和生產效率的下降。因此，企業併購後，必須要進行員、理阻力克服與行爲整合。
4、忽視併購後的企業文化整合
企業所處的行業不同，其經營模式和企業文化也不同。由於併購企業與目標企業所處的行業不同，他們的企業文化也就存在明顯差異。雖然企業併購主要是資產和業務的整合，但是我國企業併購往往忽視企業文化的整合，總是不談企業文化整合對併購的實際影響力。但是企業文化整合往往是整合的關鍵。
二、金融危機下我國企業併購的有利條件
經濟危機給企業併購產生不利影響確實存在，但是有利於促進企業併購的因素仍然在發揮作用，有些因素正是危機本身的產物，這些因素包括低廉的資產價格，產業重組造就的投資機會，新興產業如新能源、環境相關產業的迅速擴張等，這些因素將遲早會啓動新一輪的我國企業併購高潮。
1、政策機遇
國家正在推進產業優化升級，而併購是促進產業結構優化升級的重要途徑，不但能夠給企業帶來生產和經營的規模效應，增強協同效應，節約交易成本，而且通過縱向和橫向併購可以使企業更好地參與市場，提高競爭力。國務院《關於十大產業調整振興規劃》中，對9個產業明確提出要扶持大企業，支持併購重組，這必將引起國內企業新的併購浪潮。國家提出“走出去”的發展戰略帶動我國一部分有實力的企業紛紛跨出國門，開展海外併購。這些都爲我國企業併購提供了政策保障。
2、我國宏觀環境良好
儘管受全球經濟整體衰退的拖累，我國經濟受到一定程度影響，但在財政刺激方案的刺激下，2008年我國經濟仍保持着相對較高的增長速度，2009年經濟的內在活力開始恢復，整體經濟出現止跌啓穩的跡象。這給我國企業併購提供了一個很好的發展環境。
3、市場機遇
金融危機和嚴峻的經濟週期爲公司低價收購資產提供了機會。這給我國一些擁有大量現金的公司收購被低估的資產提供了很好的機遇。股票價格的大幅走低也會導致新一輪的企業併購和產業結盟趨勢。
三、金融危機下國內企業併購的發展趨勢
金融危機給我國企業的發展帶來了機遇和挑戰。隨着我國一系列政策的出臺和經濟的逐步復甦，2009年我國有可能出現各類投資和會資金到資本市場購買低價產權資源的情況，資本市場有可能成爲企業併購重組的主戰場。當前，中國企業併購正顯現出以下四大趨勢。
1、企業縱向併購日益活躍
在當前金融危機情況下，企業要在激烈的市場競爭中取得現降低生產成本的一個重要手段。我國企業將出現爲降低企業運行成本，提高企業經營效益，增強企業發展動力，以整合生產下游要素，構築企業新的價值鏈的企業併購。預計今後幾年裏，縱向併購仍會以兩位數增長。
2、以同行業整合、推動企業由大變強、由強變優的橫向併購將全面展開
我國提出要在各個行業整合出一批大型企業集團。近年來，同行業之間的企業併購比較多。從2008年企業併購熱點看，成交金額同比出現較大漲幅的行業分別是工程建築業、文化產業、農業、製造業、房地產業和資產管理業。2009年，以1O大產業振興規劃爲契機，企業橫向併購重組將在更大範圍、更多行業、更寬地域展開。
3、大型企業間的強強聯合加速，混合併購將會漸入高潮
我國提出國內大型企業上市目標和政府部門積極推進科研院所並人大型企業集團，實現產學研一體化，提升企業自主創新能力。這種政策在2009年將促使國內大型企業進行主輔分離和資源整合，以實現主業板塊或集團整體上的目標，也促使科研院所重組到大型企業集團。爲了尋求新的發展目標，大型企業之間的強強聯合將加速度進行。這種態勢將促使混合併購曰益活躍。
4、企業異地結盟、異地併購趨於活躍
大企業與地方政府的經濟合作正在大規模展開。地方政府與大型企業之間的合作，異地併購的不斷展開，將大大推進市場資源在更大範圍、更廣領域、更高水平的優化配置，加快中國經濟的轉型升級步伐，實現國民經濟又好又快的發展目標。
四、更好地發展我國企業併購的建議
1、進一步健全企業併購的法律體系
建議制定一部《企業併購法》，對於我國企業併購做出專規定，作爲併購法律體系的核心，完善企業併購相關的主體法律和部門規章。此外，應該減少我國併購法與其他法律的衝突，儘量向國際通行規則靠攏。在制定或完善產權交易法、資產評估法、勞動法、社會保障法、金融法、稅法等方面的法規時，也應考慮到企業併購的因素。
2、轉變政府角色，使政府成爲企業併購的引導者和監督者
政府對企業併購應在宏觀上進行指導，運用產業政策指導企業併購，避免企業盲目併購，使產業結構在企業併購中達到最優化。由於企業併購行爲一般是以企業利潤最大化爲導向的，因此，有可能只有利於併購雙方，不利於整個社會。政府需要以監督者的身份制定監管政策對之加以控制和調整，及時制止那些損害市場效率和妨礙公平競爭的併購活動的發生。因此，在企業併購中，政府的作用體現在爲企業提供良好的環境，制定經濟規劃、產業政策方面。
3、做好企業併購後的整合工作
在管理制度方面，通過管理移植來實現，使得管理資源在併購企業中得到更有效的配置，使先進企業的管理思想和制度得到移植和擴散，使併購後企業擁有比原企業更優越的管理資源。在人力資源方面，通過調查分析瞭解員工的信息，例如，併購後工作職位如何變動、待遇與以前有什麼不同、是否會裁員等信息。在明確這些信息後，積極和企業員工溝通，要讓員工及時瞭解併購的最新進展狀況以及企業人力資源整合的方案，從而找準自己在新企業中的定位。
在企業文化方面，一方面企業在併購後，應當按照分工協作的要求，建立一整套新的規章制度。這些制度規範是企業價值觀的具體貫徹，同時從硬約束的角度與其他各種軟約束因素共同強化新文化在員工思想上的積澱，並對新文化進行正反兩方面的強化。另一方面通過物質因素使形成統一的企業文化，例如，統一服裝，使員工產生紀律感和歸屬感，建立企業商標、標誌物、改善廠房車間、工作環境等物質因素與企業文化其他要素一起逐步在員工思想行爲上發揮影響。
