公募FOF細則

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公募FOF細則

市場期盼已久的公募系FOF離正式面世還差“最後一公里”。

近日監管層發佈了《基金中基金(FOF)審覈指引》,要求各家基金管理人按照《指引》要求,準備有關FOF註冊申報文件,公募FOF的落地正進入倒計時階段。

根據《指引》要求,除常規公募基金註冊申請材料之外,基金公司還需額外準備FOF產品方案、投資管理制度、業務規範、部門人員準備情況。

“FOF最新指引對FOF產品細則、信批等作了非常具體的規範和要求,是去年11月底首批FOF產品申報以來對這一類產品全面系統的制度完善。”富國基金策略部總監馬全勝對界面新聞記者表示,FOF將進入最後的衝刺期,不排除上半年監管部門放行的可能。

被稱作“基金中的基金”的FOF,不同於普通基金以股票、債券等有價證券爲投資標的,其投資標的爲基金,通過在一個委託賬戶下持有多個不同基金,以此分散投資,技術性降低集中投資的風險。

若按照投資標的及投資方向的.不同,FOF可被細分爲股票FOF、債券FOF、貨幣FOF、混合FOF及其他類型FOF。股票FOF的投資標的裏將有不低於80%的基金資產投資於股票型基金份額(包括股票指數基金);債券FOF的投資標的裏將有不低於80%的基金資產投資於債券型基金份額(包括債券指數基金),以此類推。

若按所投資基金的歸屬,FOF又可被細分爲內部FOF、外部FOF、混合FOF三個小類。內部FOF指的是隻買自己公司的基金,外部FOF是隻買其它基金公司的基金。

自從去年11月底第一批申報的FOF基金以來,目前全市場已有64只公募FOF基金在等待批文,開始佈局FOF的公募基金公司佔全行業的1/4。從已上報產品來看,策略非常豐富,涵蓋量化、全天候配置、養老策略、策略優選等多種類型。

根據界面新聞記者統計,華夏基金、招商基金各上報了四隻基金,是目前申報產品數量最多的兩家公司;博時、富國、廣發、國泰、匯添富、建信、南方、諾德和長盛等基金公司各申報了三隻產品,此外,嘉實、鵬華、前海開源、上投摩根、易方達、長信、中融等公司均上報了兩隻產品。

華夏基金方面對界面新聞記者表示,該公司已成立跨部門的資產配置團隊,在戰略性資產配置、資產配置量化模型、基於主客觀的基金優選等各個方面均有豐厚的積澱,已經準備了面向各類風險偏好客戶的一系列FOF產品方案。

富國基金則表示,其上報的三隻FOF基金定位爲大類資產配置,且均爲外部FOF,其中兩隻採用量化策略。

海富通基金和招商基金均表示,其準備的FOF產品方案主要從絕對收益產品入手,以追求絕對收益爲目標。

上投摩根方面稱,已成立組合基金投資部負責基金研究及FOF產品的投資管理工作。從產品佈局來看,該公司將在公募和專戶領域齊頭並進,未來將形成兩大FOF產品系列:相對收益系列和目標回報系列,從而打造不同風險收益特徵的產品以滿足投資者的投資需求。

早在十多年前,國內FOF就已萌芽,券商是FOF當之無愧的排頭兵,隨後私募行業也向FOF領域延伸。儘管FOF在國內的發展已有多年的累積,但尚未形成氣候,這對於公募FOF的起步也構成一定障礙。

“國內FOF多爲券商或保險資管基金部操作,保險資管以非公開FOF投資爲主,外部淨值型產品則是券商涉足居多,但大部分FOF淪爲券商交易量的交易籌碼,FOF過往市場化沒有做好,對現在公募的起步是很大的障礙。”某公募基金公司高管告訴界面新聞記者。

基金行業對於FOF熱情驟然升溫的同時,公募FOF也將面臨市場環境尚待健全和運作流程急需規範兩大難題。

“對於淨值化產品,渠道在做產品准入時對於過往業績依賴很大,FOF在中國的發展要麼在保險資管,沒有公開業績,要麼在券商資管,業績並不突出,因此FOF目前最大的難題在於淨值化產品沒有良好的過往業績,很難在短期獲得市場認可。”新沃基金總經理助理周虹告訴界面新聞記者。